The giant market for credit-default swaps, overrun by hedge funds acting essentially as unlicensed insurers, hangs like a Damocles sword that will fall when corporate defaults rise.

• 一些对冲基金，几乎与无照营业的保险公司没有本质区别，它们的泛滥产生了一个庞大的信用违约交换市场，这种情况犹如一把悬着的达摩克利斯之剑，一旦企业违约行为增多时，这把剑就会无情地落下。